文 | 杨万里

与眼睛有关的产品是一笔好生意。在A股,眼科领域是一个牛股集聚的地方。

欧普康视虽然是2017年才上市的新秀,但股价表现非同一般。截至8月15日,该公司的股价为40.25元,相较于上市时翻了超9倍。

9倍牛股欧普康视背后的隐忧:研发投入比例下滑、股东频繁减持

欧普康视到底是什么来头?它是一家专业从事硬性角膜接触镜及护理产品的设计、研发、生产和销售的企业。

尺度APP查询到,角膜塑形镜是采用透气性硬质角膜接触镜材料,采用特殊逆几何形态设计,通过夜间佩戴,逐步使角膜弯曲度变平、眼轴缩短,从而有效地阻止了近视的发展的隐形眼镜片。

无论是股价还是公司产品,看上去很吸引人。然而,这只大牛股的背后也存在隐忧:一方面是研发投入占营收比例下滑,另一方面是股东频繁减持,且实控人股权质押风险增加。

一、业绩亮眼,研发投入比例却下滑

澳门线上投注平台网站现在的学生们都有一个爱好,那就是拿着手机打游戏。

澳门线上投注平台网站玩手机目的是休闲娱乐,但坏处是对眼睛视力有影响。数据显示,小学生近视发病率约30%,初中约为52%,据推算2018年青少年近视人口达到了8024万人次。

澳门线上投注平台网站而目前主流的近视治疗方法分为物理干预,药物治疗和手术治疗三种。物理治疗是综合效果的首选,欧普康视旗下产品就属于其中。

澳门线上投注平台网站正因为如此,欧普康视受到了市场追捧。

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澳门线上投注平台网站从业绩看,该公司的毛利率常年维持在75%以上。2016至2018年,它的营业收入从2.350亿元飙升至4.584亿元,净利润从1.139亿元飙升至2.098亿元。

澳门线上投注平台网站近期披露的半年度业绩预告显示,预计盈利10848.42万元–12517.41万元,比上年同期增长30% - 50%。

澳门线上投注平台网站同时,欧普康视2017、2018年的ROE基本保持在20%以上。高ROE的原因是主要因为高毛利,高净利率,另外资产周转率也不错,该公司的ROE还有很大的提升潜力。

澳门线上投注平台网站从业绩数据看,欧普康视业绩表现很不错,称得上小白马。当然,作为眼科领域的重要医药企业,投资者也对它的研发投入情况感兴趣。

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2017年,欧普康视的研发费用为1040万元,约占同期营业总收入比例为3.3%。2018年,欧普康视的研发费用为1284万元,约占同期营业总收入比例为2.8%。

2019年一季度,欧普康视的研发费用为271万元,约占同期营业总收入比例为2.2%。

从数据看,欧普康视的业绩表现突出,但是研发投入一直在下滑。与之鲜明对比的是,该公司2017至2019年一季度销售费用分别为4140万元、7496万元和2466万元,皆高于研发费用。

另外要注意的是,由于医疗行业的特殊属性,目前整个角膜接触镜行业并未普及,欧普康视需要持续加大产品创新才能维持以往优势。

二、股东频繁减持且实控人股权质押风险增加

欧普康视成为牛股也是一波三折。自去年1月开始,包括九鼎系在内的股东频繁减持欧普康视股份。

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九鼎系主要通过两家子公司减持:

澳门线上投注平台网站第一家是苏州文景九鼎投资中心(有限合伙),它分别于2018年3月20减持198.3万股 (占公司总股本的比例为 1.5952%)、2018年3月30日减持 228.3万股(占公司总股本比例 1.84%)、2018 年5 月14日,减持304.86万 股(占公司总股本的 2.45%)。

澳门线上投注平台网站另一家是苏州嘉岳九鼎投资中心(有限合伙),它分别于2018年4月10日减持 157.862万股(占公司总股本比例 1.27%)、2018 年5月23日减持1,578,620 股(占公司总股本的 1.27%)。

澳门线上投注平台网站在经过多次减持后,九鼎系基本退出了十大股东名单。

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而除了九鼎系减持之外,欧普康视的高管们也借股价大涨之际发布了减持公告。

今年3月4日,高管持股的合肥欧普民生投资管理合伙企业(有限合伙)合计减持公司股份 948300 股,占公司总股本比例 0.4226%。

澳门线上投注平台网站7月26日,欧普康视又公告称,合肥欧普民生投资管理合伙企业(有限合伙)自公告日起15 个交易日后的六个月内(窗口期不减持),拟减持不超过 3230980 股。同时,该公司董事尹茵拟减持过 81000 股,原因是部分股东的购房、还贷等个人财务需要。

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值得关注的是,8月15日,实控人陶悦群质押了2400万股,用途是股权投资。目前,陶悦群质押的股份数占其持有公司股份总数的 34.59%。实控人股权质押比例再次增加,相关风险不容忽视。

结语

澳门线上投注平台网站总体来说,欧普康视是一家拥有广阔市场前景,业绩表现出色的公司。

澳门线上投注平台网站但有一点要注意,目前欧普康视的市盈率已经高达80.47倍,而且高管又不断在减持,该公司要支撑163亿市值还得给市场交出亮眼的成绩。